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达实智能2016中报点评:业绩大超预期,智慧城市龙头初露锋芒

发布时间:2016-08-29    研究机构:华创证券

1.智慧交通、智慧医疗双双大幅增长,大超预期。

公司发布半年报,营业收入9.93亿元,同比增长61.7%;归母净利润0.79亿元,同比大幅增长80.6%,大超预期。公司智慧交通收入同比增长247%,占总收入27%;智慧医疗收入同比增长100%,占总收入20%;智慧建筑与节能收入同比下降10.76%,占比下降至49%。公司在净资产增长超过50%的情况下,ROE水平较去年同期仍提高了0.5个百分点。

2.战略重点智慧医疗业务占比提升,带动公司业绩大幅增长。

中报显示,智慧医疗业务板块营业收入1.9亿元,毛利率水平达39%,高于公司平均毛利率10个百分点,医疗业务的提升显著提高了公司盈利能力。久信医疗业务与公司协同效应日益发酵,增长可期。公司以医疗信息化平台大数据为核心,乘医改政策东风,以B2H2C、B2C2C模式构建的“区域医疗信息化平台+移动医疗C端”智慧医疗服务生态体系日见雏形。同时,公司有望伴随PPP项目落地加速中标更多智慧医疗项目。

3.轨交站后系统、IDC业务成为新增长点。

今年上半年确认收入2.5亿元,仍有2亿元15年签约订单等待确认。我们认为,公司今年交通业务基本可以保证突破4亿元。未来五年,我国城市轨道交通通车里程翻倍,地铁站后系统需求大幅提升。

IDC市场未来几年内将随着云服务、移动互联网、互联网+等领域的快速发展,保持在每年30%以上的增长速度,2017年IDC产业规模有望突破千亿元。报告期内,公司中标招商证券1.14亿元数据中心(IDC)建设项目,为公司开展全生命周期IDC建设运维服务打下了坚实的基础。

4.投资建议:

我们预测,公司16、17、18年EPS为0.41、0.71、1.01元,对应当前股价PE分别为53、31、22倍,给予强烈推荐评级。

5.风险提示:

固定资产投资缓慢;城市轨道交通建设缓慢;区域医疗信息化平台建设不及预期;医疗体制改革进度缓慢。

申请时请注明股票名称