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达实智能:建筑、交通、医疗三轮驱动,升级打造智慧城市新龙头

发布时间:2016-08-12    研究机构:华创证券

独到见解:

公司现在已形成智慧建筑与节能、智慧医疗、智慧交通组成的智慧城市业务体系,上市以来营收增长四倍。目前,公司大力发展智慧医疗,收购久信医疗,进军医疗洁净领域千亿市场;中标全国最大区域医疗信息化平台项目,参股移动医疗平台,完善B2H2C、B2C2C业务模式,率先打造全周期智慧医疗服务生态体系。公司将成为智慧城市龙头企业,未来两年实现业绩翻倍。

投资要点

1.进军医疗洁净工程领域,打开千亿市场空间

2015年底,公司以8.7亿元收购久信医疗,进军医疗洁净工程领域。

我国手术室数量已接近20万间,10年内需要完成一次更新,市场规模达到千亿元级别,久信医疗北京、上海市占率第一,增长可期,16、17年承诺业绩分别不低于7,200万元、8,640万元,对应收入约为7.5亿元、9亿元,带动公司智慧医疗业务比例从10%提升至30%,提升估值空间。

2.“区域医疗信息化平台+移动医疗”构建智慧医疗服务生态体系

公司中标全国最大规模区域医疗信息化平台,覆盖淮南市380万人口。

先后入股增资“小鹿医生”“就医160”两大移动医疗应用,开辟C端移动医疗业务。公司意在以医疗信息化平台大数据为核心,打通医疗资源信息通道,乘医改政策东风,抢占移动医疗市场份额,以B2H2C、B2C2C模式,率先构建智慧医疗服务生态体系,并向全国复制。

3.智慧交通、智慧建筑与节能领域领军地位稳固,业绩存在有力支撑

未来五年,我国城市轨道交通通车里程翻倍,地铁站后系统需求大幅提升。2015年公司签约订单7.26亿元,其中4.55亿元订单将在今明两年陆续确认,有力支撑业绩。智慧建筑领域6000亿市场规模庞大,数据中心节能领域存在每年上百亿元新市场空间,公司节能技术领军地位稳固,将强势占领市场份额。

4.投资建议:

2015年,公司第一次员工持股计划成本价格18.82元/股,截至8月5日收盘价倒挂0.33元。实际控制人及高管持股比例接近50%,利益绑定紧密。我们预测,2016年公司营收有望达到26亿元,16、17、18年EPS为0.41、0.71、1.01,对应当前股价PE分别为46、27、19,给予强烈推荐评级。

5.风险提示:

固定资产投资缓慢;城市轨道交通建设缓慢;区域医疗信息化平台建设不及预期;医疗体制改革进度缓慢。

申请时请注明股票名称